Un fondo de inversin en bienes races comerciales debe informar trimestralmente a los inversionistas sobre el desempeo de sus inversiones. Un resumen de sus (1) activos y patrimonio al comienzo y al final del trimestre y (2) entradas y salidas de efectivo durante el trimestre es el siguiente:

Comienzo del trimestre		Durante el trimestre
$ 60 millones	Dinero	$ 10 millones	NOI de operaciones
$ 510 millones	Valor de mercado de los accesorios.	$ 2 millones	Honorarios de gestin pagados
$ 30 millones	Otras inversiones	$ 25 millones	Distribuciones a inversores
$ 320 millones	deuda del fondo	$ 210 millones	Contribuciones de los inversores
		$ 185 millones	adquisiciones de propiedades
		$35	disposiciones de propiedad

Otras inversiones ganarn un inters del 4% (1% trimestral) y la deuda inmobiliaria tendr una tasa del 6% (1,5% trimestral).

Las propiedades fueron tasadas al cierre del trimestre en $665 millones.

Suponga que cualquier inters sobre las inversiones a corto plazo se compensa con el inters pagado por la deuda a corto plazo.

Requerido:

a. Cul sera el valor inicial de las acciones?

b. Cul sera el valor patrimonial final (MVEE)?

C. Suponiendo que todos los flujos de efectivo de las operaciones, las contribuciones de capital, las adquisiciones y las distribuciones ocurrieron al final del trimestre, cul sera el rendimiento trimestral (TIR)?

d. Suponga que todas las distribuciones de efectivo a los inversionistas ocurrieron por igual en intervalos de 30 das durante el trimestre. (Las contribuciones de los inversionistas todava ocurren al final del trimestre). Cul sera una aproximacin a la TIR usando el enfoque de Dietz Modificado?

mi. Suponga que todas las distribuciones de efectivo a los inversionistas ocurrieron por igual en intervalos de 30 das durante el trimestre. Cul sera la rentabilidad antes de comisiones? (Las contribuciones de los inversores an ocurren al final del trimestre).

F. Suponga que todas las distribuciones de efectivo a los inversionistas ocurrieron por igual en intervalos de 30 das durante el trimestre. Cul sera el retorno a nivel de propiedad? (Las contribuciones de los inversores an ocurren al final del trimestre).