Yerba Industries es una empresa de capital total cuyas acciones tienen una beta de 0,50 y un rendimiento esperado de 12,00 %. Supongamos que emite nueva deuda libre de riesgo con un rendimiento del 5,50 % y recompra el 60 % de sus acciones. Suponga mercados de capitales perfectos. a. Cul es la beta de las acciones de Yerba despus de esta transaccin? b. Cul es el rendimiento esperado de las acciones de Yerba despus de esta transaccin? Suponga que antes de esta transaccin, Yerba esperaba utilidades por accin para el prximo ao de $ 3.50, con una relacin P/E adelantada (es decir, el precio de la accin dividido por las utilidades esperadas para el prximo ao) de 9 . C. Cul es la utilidad esperada por accin de Yerba despus de esta transaccin? Este cambio beneficia al accionista? Explicar. d. Cul es la relacin P/U a futuro de Yerba despus de esta transaccin? Es razonable este cambio en la relacin P/E? Explicar.

a. Cul es la beta de las acciones de Yerba despus de esta transaccin?

La beta de las acciones de Yerba despus de esta transaccin es

nada.

(Redondear a dos decimales).

b. Cul es el rendimiento esperado de las acciones de Yerba despus de esta transaccin?

El rendimiento esperado de las acciones de Yerba despus de esta transaccin es

nada %.

(Redondear a dos decimales).

Supongamos que antes de esta transaccin, Yerba esperaba utilidades por accin este prximo ao de

$3.50$3.50,

con una relacin P/E a futuro (es decir, el precio de la accin dividido por las ganancias esperadas para el prximo ao) de

99

C. Cul es la utilidad esperada por accin de Yerba despus de esta transaccin? Este cambio beneficia al accionista? Explicar.

Si previo a la transaccin, Yerba esperaba utilidades por accin este prximo ao de

$3.50$3.50,

con una relacin P/U adelante de

99,

La utilidad esperada por accin de Yerba despus de esta transaccin es

$ nada.

(Redondear al centavo ms cercano)

Este cambio beneficia al accionista? Explique. (Seleccione la mejor opcin a continuacin).

A.

Beneficia a los accionistas porque sus flujos de caja han aumentado y todo lo dems no ha cambiado.

B.

No beneficia a los accionistas porque ha aumentado el riesgo de poseer acciones.

C.

No puedes decirlo. Depende de las preferencias de riesgo de los accionistas. Los flujos de efectivo son ms altos, pero tambin lo es el riesgo, algunos accionistas estarn mejor, otros estarn peor.

D.

No beneficia a los accionistas porque si se tienen en cuenta las acciones que perdieron en la recompra, sus flujos de efectivo son en realidad los mismos.

d. Cul es la relacin P/U a futuro de Yerba despus de esta transaccin? Es razonable este cambio en la relacin P/E? Explicar.

La relacin precio-beneficio adelantado de Yerba despus de esta transaccin es

nada.

(Redondear a dos decimales).

Es razonable este cambio en la relacin P/E? Explique. (Seleccione la mejor opcin a continuacin).

A.

Es razonable. El P/E ha bajado porque el riesgo ha bajado.

B.

No puedes decirlo. Depende de las preferencias de riesgo de los accionistas. El P/E ha bajado, pero el riesgo tambin ha cambiado, algunos accionistas estarn mejor, otros estarn peor.

C.

Es razonable. El P/E ha bajado porque el riesgo ha subido.

D.

No es razonable y refleja la prdida de valor de la recapitalizacin.