Compute and Interpret Liquidity, Solvency, and Coverage Ratios Information from the balance sheet, income statement, and statement of cash flows for Lockheed Martin Corporation follow. Refer to these financial statements to answer the requirements.

LOCKHEED MARTIN CORPORATION Consolidated Statements of Earnings Year Ended December 31 (in millions) 2016 2015 Net sales Products . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $40,365 $34,868 Services . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,883 5,668 Total net sales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,248 40,536 Cost of sales Products . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (36,616) (31,091)

Services . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (6,040) (4,824)

Severance charges . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (80) (82)

Other unallocated, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 550 (47)

Total cost of sales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (42,186) (36,044)

Gross profit. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,062 4,492 Other income, net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487 220 Operating profit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,549 4,712 Interest expense. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (663) (443)

Other non-operating income, net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 30 Earnings from continuing operations before income taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,8864,299 Income tax expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1,133) (1,173)

Net earnings from continuing operations. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,753 3,126 Net (loss) earnings from discontinued operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,549 479 Net earnings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 5,302 $ 3,605 LOCKHEED MARTIN CORPORATION Consolidated Balance Sheets December 31 (in millions, except par value) 2016 2015 Assets Current assets Cash and cash equivalents. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1,837 $ 1,090 Receivables, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,202 7,254 Inventories, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,670 4,819 Other current assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 399 441 Assets of discontinued operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 969 Total current assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,108 14,573 Property, plant, and equipment, net. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,549 5,389 Goodwill . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,764 10,695 Intangible assets, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,093 4,022 Deferred income taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,625 6,068 Other noncurrent assets. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,667 5,396 Assets of discontinued operations. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 3,161 Total assets. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $47,806 $49,304 December 31 (in millions, except par value)—continued 2016 2015 Liabilities and stockholders’ equity Current liabilities Accounts payable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1,653 $ 1,745 Customer advances and amounts in excess of costs incurred . . . . . . . . . . . 6,7766,703 Salaries, benefits, and payroll taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,764 1,707 Current maturities of long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 956 Other current liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,349 1,859 Liabilities of discontinued operations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 948 Total current liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,54213,918 Long-term debt, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,282 14,305 Accrued pension liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,85511,807 Other postretirement benefit liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 862 1,070 Other noncurrent liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,659 4,902 Liabilities of discontinued operations. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 205 Total liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46,20046,207 Stockholders’ equity Common stock, $1 par value per share . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289 303 Additional paid-in capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ——
Retained earnings. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,324 14,238 Accumulated other comprehensive loss . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (12,102) (11,444)
Total stockholders’ equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,511 3,097 Noncontrolling interests in subsidiary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 —
Total equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,606 3,097 Total liabilities and stockholders’ equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $47,806 $49,304 LOCKHEED MARTIN CORPORATION Consolidated Statements of Cash Flows Year Ended December 31 (in millions) 2016 2015 Operating activities Net earnings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $5,302 $3,605 Adjustments to reconcile net earnings to net cash provided by operating activities:
Depreciation and amortization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,215 1,026 Stock-based compensation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149 138 Deferred income taxes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (152) (445)
Severance charges . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99 102 Gain on divestiture of IS&GS business. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1,242) —
Gain on step acquisition of AWE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (104) —
Changes in assets and liabilities:
Receivables, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (811) (256)
Inventories, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (46) (398)
Accounts payable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (188) (160)
Customer advances and amounts in excess of costs incurred . . . . . . . . . . . . . . . 3 (32)
Postretirement benefit plans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,028 1,068 Income taxes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 146 (48)
Other, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (210) 501 Net cash provided by operating activities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,189 5,101 Year Ended December 31 (in millions)— continued 2016 2015 Investing activities Capital expenditures . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1,063) (939)
Acquisitions of businesses and investments in affiliates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — (9,003)
Other, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 208 Net cash used for investing activities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (985) (9,734)
Financing activities Special cash payment from divestiture of IS&GS business . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,800 —
Repurchases of common stock . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (2,096) (3,071)
Proceeds from stock option exercises. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106 174 Dividends paid . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (2,048) (1,932)
Proceeds from the issuance of long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 9,101 Repayments of long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (952) —
Proceeds from borrowings under revolving credit facilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 6,000 Repayments of borrowings under revolving credit facilities. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — (6,000)
Other, net . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (267) 5 Net cash (used for) provided by financing activities. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3,457) 4,277 Net change in cash and cash equivalents . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 747 (356)
Cash and cash equivalents at beginning of year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,090 1,446 Cash and cash equivalents at end of year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $1,837 $1,090 Required

a. Compute Lockheed Martin’s current ratio and quick ratio for 2015 and 2016. Comment on any observed trends.

b. Compute total liabilities-to-equity ratios and total debt-to-equity ratios for 2015 and 2016. Comment on any trends you observe.

c. Compute times interest earned ratio, cash from operations to total debt ratio, and free operating cash flow to total debt ratios for 2015 and 2016. Comment on any trends you observe.

d. Summarize your findings in a conclusion about the company’s credit risk. Do you have any concerns about the company’s ability to meet its debt obligations?