En el ao 1, AMC ganar $ antes de intereses e impuestos. El mercado espera que estas ganancias crezcan a una tasa de por ao. La empresa no realizar inversiones netas (es decir, los gastos de capital sern iguales a la depreciacin) ni cambios en el capital de trabajo neto. Suponga que la tasa del impuesto corporativo es igual a %. En este momento, la empresa tiene $ en deuda libre de riesgo. Planea mantener una relacin constante de deuda a capital cada ao, de modo que, en promedio, la deuda tambin crezca en un % anual. Suponga que la tasa libre de riesgo es igual a % y el rendimiento esperado en el mercado es igual a %. La beta de activos para esta industria es .

a. Si AMC fuera una empresa de capital total (sin apalancamiento), cul sera su valor de mercado?

b. Suponiendo que la deuda tiene un precio justo, cul es la cantidad de inters que pagar AMC el prximo ao? Si se espera que la deuda de AMC crezca un % por ao, a qu tasa se espera que crezcan sus pagos de intereses?

C. Aunque la deuda de AMC no tiene riesgo (la empresa no incumplir), el crecimiento futuro de la deuda de AMC es incierto, por lo que la cantidad exacta de los pagos de intereses futuros es riesgosa. Suponiendo que los pagos de intereses futuros tengan la misma beta que los activos de AMC, cul es el valor actual del escudo fiscal de intereses de AMC?

d. Utilizando el mtodo APV, cul es el valor de mercado total de AMC, VL? Cul es el valor de mercado de las acciones de AMC?

mi. Qu es el WACC de AMC? (Sugerencia: Trabaje hacia atrs desde FCF y VL).

F. Utilizando el WACC, cul es el rendimiento esperado del capital de AMC?

gramo. Demuestre que lo siguiente es vlido para AMC: . H. Suponiendo que los ingresos de cualquier aumento de la deuda se paguen a los tenedores de acciones, qu flujos de efectivo esperan recibir los tenedores de acciones en un ao? A qu tasa se espera que crezcan esos flujos de efectivo? Use esa informacin ms su respuesta a la parte (f) para derivar el valor de mercado del capital usando el mtodo FTE.