Problme de pratique : Non-pertinence de la politique en matire de dividendes Pumpkin Pie Inc. a actuellement 1 000 actions en circulation pour une valeur de march totale de 42 000 $. Elle s'attend ce que les flux de trsorerie provenant des oprations soient de 10 000 dollars l'anne prochaine. Elle souhaite largir sa gamme de produits pour y inclure des biscuits et estime qu'il s'agit d'un projet valeur actualise nette positive. La nouvelle ligne de produits ncessite un nouveau four qui cote 8 000 $. La politique de dividende de pumpkin pie inc. consiste distribuer les liquidits restantes aprs avoir investi dans tous les produits NVP positifs. Cette politique est souvent appele politique de dividende rsiduel. a. Combien d'argent divis Pumpkin Pie Inc. distribuera-t-il l'anne prochaine ? b. Quelle est la valeur de march de Pumpkin Pie aprs la distribution du dividende ? Supposons que Pumpkin Pue Inc. envisage de verser un dividende en espces de 3 000 dollars (soit 3 dollars par action). c. Quelle est la nouvelle valeur de la part de march et le cours de l'action de Pumpkin Pie ? d. Comment l'entreprise financerait-elle le nouveau projet ? e. La valeur de march totale de Pumpkin Pie a-t-elle chang la suite de cette nouvelle politique de dividendes ? Problme des dividendes maison Supposons que Pumpkin Pie Inc. ait dcid de suivre la politique de dividende rsiduel (n 1) et verse un dividende en espces de 2 $ par action. L'investisseur A possde 80 actions et prfre recevoir un dividende de 3 dollars par action. Cet investisseur sera-t-il mieux loti si Pumpkin Pie adopte la politique de dividende n 2? Valeur nette de l'investisseur A avant paiement du dividende = 42 $ x 80 actions = 3 360 Pumpkin Pie verse un dividende de 2 $ par action et l'action tombe 40 $. Investero A reoit 160 $ de dividendes et ses actions valent maintenant 3 200 $. Sa valeur nette totale est toujours de 3 360 $.